Miksi nikkeli on hullua?

Abstrakti:Kysynnän ja tarjonnan välinen ristiriita on yksi nikkelin hinnan nousun syistä, mutta kovan markkinatilanteen taustalla on alan spekulaatioita, jotka liittyvät sekä irtotavaraan (Glencoren johdolla) että tyhjiin markkinoihin (pääasiassa Tsingshan Groupin johdolla).

Hiljattain, Venäjän ja Ukrainan välisen konfliktin ollessa sytyttimenä, LME:n (Lontoon metallipörssi) nikkelifutuurit puhkesivat "eeppiseen" markkinaan.

Kysynnän ja tarjonnan välinen ristiriita on yksi nikkelin hinnan nousun syistä, mutta kovan markkinatilanteen taustalla alalla spekuloidaan enemmän siitä, että osapuolten pääomavoimat ovat "härkä" (Glencoren johdolla) ja "tyhjä" (pääasiassa Tsingshan Groupin johdolla).

LME:n nikkelimarkkinoiden aikajanan päättyminen

LME-nikkelin hinta nousi 7. maaliskuuta 30 000 Yhdysvaltain dollarista tonnilta (avaushinta) 50 900 Yhdysvaltain dollariin tonnilta (selvityshinta), mikä on noin 70 prosentin nousu yhden päivän aikana.

Maaliskuun 8. päivänä LME-nikkelin hinta jatkoi nousuaan nousten enimmillään 101 000 Yhdysvaltain dollariin tonnilta ja laskien sitten takaisin 80 000 Yhdysvaltain dollariin tonnilta. Kahden kaupankäyntipäivän aikana LME-nikkelin hinta nousi jopa 248 %.

LME päätti 8. maaliskuuta kello 16.00 keskeyttää nikkelifutuurikaupan ja lykätä kaikkien alun perin 9. maaliskuuta toimitettavaksi suunniteltujen nikkeli-spot-sopimusten toimitusta.

Tsingshan Group vastasi 9. maaliskuuta korvaavansa kotimaisen metallinikkelilevyn omalla mattapintaisella nikkelilevyllään ja on varannut riittävästi tilaa toimituksille eri kanavien kautta.

LME ilmoitti 10. maaliskuuta aikovansa kuitata pitkät ja lyhyet positiot ennen nikkelikaupan uudelleen avaamista, mutta kumpikaan osapuoli ei reagoinut myönteisesti.

LME-nikkelin kauppa keskeytettiin edelleen 11.–15. maaliskuuta.

Lontoon metallipörssi (LME) ilmoitti 15. maaliskuuta, että nikkelisopimus jatkuu 16. maaliskuuta paikallista aikaa. Tsingshan Group ilmoitti koordinoivansa toimia likviditeettiluoton syndikaatin kanssa Tsingshanin nikkeliomistusmarginaalin ja selvitystarpeiden kattamiseksi.

Lyhyesti sanottuna Venäjälle, tärkeänä nikkelivarojen viejänä, kohdistettiin pakotteita Venäjän ja Ukrainan välisen sodan vuoksi, minkä seurauksena venäläistä nikkeliä ei voitu toimittaa Lontoon metallipörssillä (LME). Tämä johtui useista tekijöistä, kuten kyvyttömyydestä täydentää Kaakkois-Aasian nikkelivaroja ajoissa. Tsingshan-konsernin tyhjät suojaustilaukset eivät välttämättä toimiteta ajoissa, mikä loi ketjureaktion.

On useita merkkejä siitä, että tämä niin kutsuttu "short squeeze" -ilmiö ei ole vielä päättynyt, ja kommunikaatio ja peli pitkien ja short-sidosryhmien, LME:n ja rahoituslaitosten välillä jatkuu edelleen.

Tämän tilaisuuden hyödyntäen tässä artikkelissa yritetään vastata seuraaviin kysymyksiin:

1. Miksi nikkelistä tulee pääomapelin keskipiste?

2. Onko nikkelivaroja riittävästi?

3. Kuinka paljon nikkelin hinnannousu vaikuttaa uusien energialähteiden markkinoihin?

Nikkelistä akkujen valmistuksessa tulee uusi kasvukeskus

Uusien energiaajoneuvojen nopean kehityksen myötä maailmassa, korkean nikkelipitoisuuden ja matalan kobolttipitoisuuden trendin päälle kolmikomponenttisissa litiumakuissa, nikkeli akuissa on tulossa nikkelin kulutuksen uudeksi kasvukeskipisteeksi.

Alan ennusteiden mukaan vuoteen 2025 mennessä maailmanlaajuisten tehokolmioakkujen osuus on noin 50 %, josta korkeanikkelipitoisten kolmiosakkujen osuus on yli 83 %, ja 5-sarjan kolmiosakkujen osuus laskee alle 17 %. Myös nikkelin kysyntä kasvaa 66 000 tonnista vuonna 2020 620 000 tonniin vuonna 2025, ja keskimääräinen vuotuinen nikkelimäärän kasvuvauhti on 48 % seuraavien neljän vuoden aikana.

Ennusteiden mukaan myös akkujen nikkelin maailmanlaajuinen kysyntä kasvaa nykyisestä alle 7 prosentista 26 prosenttiin vuonna 2030.

Uusien energialähteiden maailmanlaajuisena johtajana Teslan "nikkelin hamstraus" on lähes hullua. Teslan toimitusjohtaja Musk on myös maininnut useaan otteeseen, että nikkelin raaka-aineet ovat Teslan suurin pullonkaula.

Gaogong Lithium on huomannut, että Tesla on vuodesta 2021 lähtien tehnyt peräkkäin yhteistyötä ranskalaisen Uusi-Kaledonian kaivosyhtiön Proni Resourcesin, australialaisen kaivosjättiläisen BHP Billitonin, Brazil Valen, kanadalaisen kaivosyhtiön Giga Metalsin ja amerikkalaisen kaivosyhtiön Talon Metalsin kanssa. Useat kaivosyhtiöt ovat allekirjoittaneet useita pitkäaikaisia ​​nikkelirikasteiden toimitussopimuksia.

Lisäksi akkuteollisuuden yritykset, kuten CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei ja Tsingshan Group, lisäävät myös nikkelivarojen hallintaansa.

Tämä tarkoittaa, että nikkelivarojen hallinta vastaa biljoonan dollarin radan hallintaa.

Glencore on maailman suurin hyödykekauppias ja yksi maailman suurimmista nikkeliä sisältävien materiaalien kierrättäjistä ja jalostajista. Sillä on nikkeliin liittyviä kaivostoimintoja Kanadassa, Norjassa, Australiassa ja Uudessa-Koledoniassa. Vuonna 2021 yhtiön nikkeliomaisuuden liikevaihto on 2,816 miljardia Yhdysvaltain dollaria, mikä on noin 20 % enemmän kuin edellisenä vuonna.

LME:n tietojen mukaan yhden asiakkaan hallussa olevien nikkelifutuurien varastokuittien osuus on 10. tammikuuta 2022 lähtien vähitellen noussut 30 prosentista 39 prosenttiin, ja maaliskuun alkuun mennessä osuus kaikista varastokuiteista oli ylittänyt 90 prosenttia.

Tämän suuruusluokan perusteella markkinat spekuloivat, että tämän pitkä-lyhyt-pelin härät ovat todennäköisimmin Glencore.

Toisaalta Tsingshan Group on läpimurtanut "NPI:n (nikkelirauta lateriittimalmista) - korkean nikkelipitoisuuden omaavan kiven" valmistusteknologian, mikä on alentanut huomattavasti kustannuksia ja jonka odotetaan rikkovan nikkelisulfaatin vaikutuksen puhtaaseen nikkeliin (jonka nikkelipitoisuus on vähintään 99,8 %, joka tunnetaan myös nimellä primaarinikkeli).

Toisaalta vuonna 2022 otetaan käyttöön Tsingshan Groupin uusi projekti Indonesiassa. Tsingshanilla on vahvat kasvuodotukset omalle rakenteilla olevalle tuotantokapasiteetilleen. Maaliskuussa 2021 Tsingshan allekirjoitti runsasnikkelisen metallin toimitussopimuksen Huayou Cobaltin ja Zhongwei Co., Ltd:n kanssa. Tsingshan toimittaa 60 000 tonnia runsasnikkelistä metallia Huayou Cobaltille ja 40 000 tonnia Zhongwei Co., Ltd:lle vuoden kuluessa lokakuusta 2021 alkaen. Runsasnikkelinen metalli.

On huomattava, että LME:n nikkelin toimitustuotteille asettamat vaatimukset ovat puhdasta nikkeliä, ja korkean mattapitoisuuden omaava nikkeli on välituote, jota ei voida käyttää toimitukseen. Qingshanin puhdasta nikkeliä tuodaan pääasiassa Venäjältä. Venäläisen nikkelin kauppa kiellettiin Venäjän ja Ukrainan välisen sodan vuoksi, mikä korosti maailman erittäin alhaisia ​​puhtaan nikkelin varastoja. Tämä asetti Qingshanin vaaraan, ettei "sopeutettavia tuotteita" ole.

Juuri tästä syystä nikkelimetallin pitkän ja lyhyen pelin uhka on väistämätön.

Globaalit nikkelivarannot ja -tarjonta

Yhdysvaltain geologisen tutkimuskeskuksen (USGS) mukaan vuoden 2021 lopussa maailmanlaajuiset nikkelivarannot (todistetut maalla sijaitsevien esiintymien varannot) olivat noin 95 miljoonaa tonnia.

Näistä Indonesialla ja Australialla on noin 21 miljoonaa tonnia, mikä vastaa 22 %:a ja on kaksi suurinta; Brasilialla on 17 % nikkelivarannoista, jotka ovat 16 miljoonaa tonnia ja ovat kolmannella sijalla; Venäjällä ja Filippiineillä on 8 % ja 5 %, mikä on neljännellä tai viidennellä sijalla. TOP5-maiden osuus maailman nikkelivaroista on 74 %.

Kiinan nikkelivarannot ovat noin 2,8 miljoonaa tonnia, mikä on 3 %. Merkittävänä nikkelivarojen kuluttajana Kiina on erittäin riippuvainen nikkelivarojen tuonnista, ja tuontiaste on ollut yli 80 % jo vuosia.

Malmin luonteen mukaan nikkelimalmi jaetaan pääasiassa nikkelisulfidiin ja lateriittinikkeliin, joiden suhde on noin 6:4. Ensin mainittu sijaitsee pääasiassa Australiassa, Venäjällä ja muilla alueilla, ja jälkimmäinen sijaitsee pääasiassa Indonesiassa, Brasiliassa, Filippiineillä ja muilla alueilla.

Sovellusmarkkinoiden mukaan nikkelin kysyntää jalostuksessa on pääasiassa ruostumattoman teräksen, seosten ja akkujen valmistuksessa. Ruostumattoman teräksen osuus on noin 72 %, seosten ja valukappaleiden noin 12 % ja akkujen nikkelin noin 7 %.

Aiemmin nikkelin toimitusketjussa oli kaksi suhteellisen itsenäistä toimitusreittiä: "latteriittinikkeli-nikkelirauta/nikkelirauta-ruostumaton teräs" ja "nikkelisulfidipuhdas nikkeli-akkunikkeli".

Samaan aikaan nikkelin kysyntä- ja tarjontamarkkinoilla on myös vähitellen rakenteellinen epätasapaino. Toisaalta suuri määrä RKEF-prosessilla tuotettuja nikkelirautaprojekteja on otettu käyttöön, mikä on johtanut nikkelirautatuotteiden suhteelliseen ylijäämään; toisaalta uusien energianlähteiden ja akkujen nopean kehityksen myötä nikkelin kasvu on johtanut puhtaan nikkelin suhteelliseen pulaan.

Maailman metallitilastoviraston raportin mukaan nikkelin ylijäämä on 84 000 tonnia vuonna 2020. Vuodesta 2021 alkaen nikkelin maailmanlaajuinen kysyntä kasvaa merkittävästi. Uusien energianlähteiden myynti on vauhdittanut nikkelin rajakulutuksen kasvua, ja maailman nikkelimarkkinoiden tarjontavaje nousee 144 300 tonniin vuonna 2021.

Välituotteiden käsittelyteknologian läpimurron myötä edellä mainittu kaksoisrakenteinen toimitusreitti on kuitenkin murtumassa. Ensinnäkin matala-arvoinen lateriittimalmi voi tuottaa nikkelisulfaattia HPAL-prosessin märän välituotteen kautta; toiseksi korkea-arvoinen lateriittimalmi voi tuottaa nikkelirautaa RKEF-pyroteknisellä prosessilla ja sitten kulkea konvertteripuhalluksen läpi korkea-arvoisen nikkelikivi-kiven tuottamiseksi, joka puolestaan ​​tuottaa nikkelisulfaattia. Tämä mahdollistaa lateriittinikkelimalmin käytön uudessa energiateollisuudessa.

Tällä hetkellä HPAL-teknologiaa käyttäviä tuotantoprojekteja ovat Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito jne. Samaan aikaan CATL:n ja GEM:n investoima Qingmeibang-projekti, Huayou Cobaltin investoima Huayue-nikkeli-kobolttiprojekti ja Yiwein investoima Huafei-nikkeli-kobolttiprojekti ovat kaikki HPAL-prosessiprojekteja.

Lisäksi Tsingshan Groupin johtama korkean nikkelipitoisuuden omaava mattaprojekti otettiin käyttöön, mikä myös avasi kuilun lateriittinikkelin ja nikkelisulfaatin välille ja toteutti nikkeliraakaraudan muuntamisen ruostumattomasta teräksestä uusiin energiateollisuuksiin.

Alan näkökulmasta nikkelimetallien tuotantokapasiteetin vapautuminen ei lyhyellä aikavälillä ole vielä saavuttanut nikkelielementtien toimitusvajeen kattamisen suuruutta, ja nikkelisulfaatin tarjonnan kasvu riippuu edelleen primaarisen nikkelin, kuten nikkelipapujen/nikkelijauheen, liukenemisesta, ja vahvan trendin ylläpitäminen.

Pitkällä aikavälillä nikkelin kulutus perinteisillä aloilla, kuten ruostumattomassa teräksessä, on kasvanut tasaisesti, ja kolmikomponenttisten akkujen nopea kasvu on varmaa. Nikkelirauta-korkea nikkelipitoisuus -projektin tuotantokapasiteetti on vapautettu, ja HPAL-prosessiprojekti siirtyy massatuotantoon vuonna 2023. Nikkelivarojen kokonaiskysyntä pitää tulevaisuudessa tiukan tasapainon kysynnän ja tarjonnan välillä.

Nikkelin hinnannousun vaikutus uusien energialähteiden markkinoihin

Itse asiassa nikkelin hinnan räjähdysmäisen nousun vuoksi Teslan Model 3:n tehokkaan version ja Model Y:n pitkäikäisen ja tehokkaan, runsasnikkeliakkuja käyttävän version hinnat ovat nousseet 10 000 juania.

Jokaista korkeanikkelipitoista kolmikomponenttista litiumakkua (esimerkiksi NCM 811) kohden tarvitaan 750 metallitonnia nikkeliä, ja jokaista keski- ja matalanikkelipitoista (5-sarja, 6-sarja) kolmikomponenttista litiumakkua kohden tarvitaan 500–600 metallitonnia nikkeliä. Tällöin nikkelin yksikköhinta nousee 10 000 juania metallitonnia kohden, mikä tarkoittaa, että kolmikomponenttisten litiumakkujen hinta gigawattituntia kohden nousee noin 5 miljoonaa juania 7,5 miljoonaan juaniin.

Karkean arvion mukaan Tesla Model 3:n (76,8 kWh) hinta nousee 10 500 juanilla, kun nikkelin hinta on 50 000 Yhdysvaltain dollaria tonnilta. Ja kun nikkelin hinta nousee 100 000 Yhdysvaltain dollariin tonnilta, Tesla Model 3:n hinta nousee. Nousua on lähes 28 000 juania.

Vuodesta 2021 lähtien uusien energiaajoneuvojen maailmanlaajuinen myynti on kasvanut räjähdysmäisesti, ja korkeanikkelisten akkujen markkinaosuus on kiihtynyt.

Erityisesti ulkomaisten sähköajoneuvojen huippumallit käyttävät enimmäkseen korkean nikkelin teknologiaa, mikä on johtanut korkean nikkelin akkujen asennuskapasiteetin huomattavaan kasvuun kansainvälisillä markkinoilla, mukaan lukien CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI ja muut johtavat akkuyhtiöt Kiinassa, Japanissa ja Etelä-Koreassa.

Vaikutuksen kannalta yhtäältä nikkelirautaharkon nykyinen muuntaminen runsasnikkeliksi on johtanut projektien tuotantokapasiteetin hitaaseen vapautumiseen riittämättömän taloudellisen tilanteen vuoksi. Nikkelin hinnat nousevat edelleen, mikä stimuloi Indonesian runsasnikkelirautaprojektien tuotantokapasiteettia tuotannon nopeuttamiseksi.

Toisaalta materiaalien hintojen nousun vuoksi uudet energia-ajoneuvot ovat alkaneet nostaa hintoja kollektiivisesti. Alan toimijat ovat yleisesti huolissaan siitä, että jos nikkelimateriaalien hinta jatkaa käymistään, uusien energia-ajoneuvojen runsasnikkelisten mallien tuotanto ja myynti voivat kasvaa tai rajoittua tänä vuonna.